CPI冲高回落符合市场预期但仍处高位

　　数据公布前夕，市场普遍预测8月CPI将回落至6%，对此，中央财大银行业研究中心主任郭田勇对和讯网表示，因为翘尾因素的减小，以及食品价格特别是肉类价格的逐步稳定，8月CPI同比上涨6.2%的数字，比7月的6.5%有所下滑，这是符合此前大多数人的预期。“这表明国家的宏观调控政策的效果还是比较明显的。”

　　中银国际董事、首席经济学家曹远征表示，因为本轮的通胀很大一部分因素来自食品价格的上涨，目前情况来看，以猪肉为代表的食品价格已经出现回落并处在稳定水平，因此可以判断，通货膨胀已经处在下行通道，未来CPI走势将缓慢下滑。

　　不过，郭田勇却指出，当前的CPI数据仍然处在较高的位置，不能仅因为较上月下滑就过早得出结论认为通胀进入了下降通道，从过去的历史情况来看，通胀继续再回升的可能性也是存在的。国泰君安首席经济学家李迅雷也指出，之前市场普遍预计8月食品价格上涨13%，但实际数据达13.4%，仍高于预期，而食品价格上涨的趋势犹在，通胀还将在高位运行。

　　持相同观点的还有申银万国证券研究所首席市场研究总监桂浩明，他表示，尽管8月份的CPI比起7月份有回落，但是PPI仍然处于一个与7月份相近的高位，所以并不能说明通胀已经开始减弱，此次CPI的回落只是一个开端，能否持续还要看之后的表现。

　　政策尚无理由放松 不排除加息可能

　　CPI的回落是否会使得货币政策有逆转？近日关于央行可能下调存准率的传言愈演愈烈，当被问及存款准备金率是否有下调可能时，全国政协委员、中央财经大学教授贺强拒绝对传言发表评价，但他指出，即使在7月CPI创下全年新高6.5%的情况下，央行也没有采取加息或者提高准备金率的行动，目前8月CPI已经有所落，由此可见，未来加息和提高准备金的几率大幅下降。

　　然而 ，郭田勇却指出，未来国内经济的不确定因素仍然很多，因此，宏观调控政策应该保持连续性及稳定性，没有理由放松下来。申银万国首席宏观分析师李慧勇也认为，当前不能过于乐观，是不是会出台紧缩政策仍让人心存忧虑。这主要是由于6.2％仍属于偏高水平，远远高于国家容忍的年度调控目标的5％（原先是4％）的水平，同时，国务院总理温家宝在《求是》杂志上发表的文章明确表示，要尽量使得物价涨幅在下半年降得多一些。

　　同时，李迅雷也判断，未来货币政策可能仍将继续收紧，并不排除加息的可能。而由于商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，预计约冻结银行资金9000亿元，相当于三次上调银行业存款准备金率，因此，他判断继续提准的可能性并不大。

　　“我国若能持续坚持七月以来的公共投资减速态势，通胀就有可能改善。”中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉对和讯网表示，目前我国财政政策应该从扩张的状态转变为紧缩的状态。

　　市场仍不明朗 还需关注利率水平

　　尽管8日沪指尾盘跳水失守2500点，但9日跳空高开，开盘即收复2500点大关，不过随后又再度出现回落，对此，桂浩明表示，8月经济数据基本符合市场预期，因此，不会对股市产生根本影响，市场不会有太大反应。

　　他强调，目前其实市场还是处于不明朗的状态，今年2月份也出现过单月CPI的回落的情况，而此次情况也与之相类似。因此，在政策方面还是会保持观望，真空的状态以静待之后可能出现的情况。

　　李迅雷则认为，决定未来股市的表现还是利率水平，如果利率继续走高，那么资金将会流出以追逐更高的固定收益。