——浦东新区股权投资企业与股权投资管理企业发展情况分析

　　上海市工商行政管理局办公室

　　股权投资企业是私募股权投资基金的一种登记形式。私募股权投资基金起源于美国，20世纪80年代开始在我国出现，近几年来发展迅猛。据统计，目前我国共有私募股权投资机构近500家，资金流量2000亿以上。发展股权投资基金不但可引入各类长期投资资金，在区域内形成一批有影响力的股权投资企业，促进金融中心的建设，而且在加快转变经济发展方式、加速企业现代化转型方面也能发挥重要的作用。

　　2008年8月14日，市工商局与市金融办、市税务局联合下发了《关于本市股权投资企业工商登记等事项的通知》（下简称《通知》），允许私募股权投资基金以股权投资企业形式注册，为私募股权投资基金等股权投资企业在上海的发展明确了法律地位、创造了发展条件，使私募股权投资基金开始走入“阳光地带”，同时也宣告了继天津、北京宣布要建立私募股权投资中心之后，上海也正式加入了打造中国内地私募股权投资中心的行列。同年12月，浦东新区政府结合综合配套改革试点，推出《关于浦东新区促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的意见》（下简称《意见》）；2009年3月25日，浦东新区金融办和财政局共同颁布了《浦东新区促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的实施办法》（下简称《办法》），以此作为《意见》的具体细则；6月10日，浦东新区再次公布了《浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法》。在不到半年的时间内，浦东新区连出新政，以“先试先行”的强大优势，吸引着越来越多的股权投资机构落户。据统计，截至2009年6月12日，全市共注册股权投资和股权投资管理企业25户，注册资本总额22.32亿元；其中，浦东新区有19户，注册资本总额19.04亿元，分别占全市总量的76％和85.31％。在全市6户股权投资企业中，浦东占5户，注册资本总额17.23亿元；在全市19户股权投资管理企业中，浦东占14户，注册资本总额1.81亿元。浦东股权投资和股权投资管理企业的发展将进一步促进浦东金融产业的发展，同时也将对上海国际金融中心的建设产生深远影响。

　　1.促进国际金融中心建设，浦东新区发展获政策强力支持

　　随着上海国际金融中心建设步伐的加快，股权投资作为一种全新的金融形式，逐渐受到人们关注，“相比股权投资企业所能带来的经济效益，上海更看重它与上海发展的‘三个对接’，即和上海建设国际金融中心相对接、和产业结构调整对接、和企业改造相对接”。发展股权投资的过程即是不断完善金融结构的过程，对上海国际金融中心建设具有非常重要的意义。基于这样的认识，上海逐步推出了一系列政策，使股权投资企业和股权投资管理企业的发展获得强力支撑。

　　自2008年10月至11月即《通知》颁布同年，浦东新区共成立了1户股权投资企业和3户股权投资管理企业，此外，长宁区成立1户股权投资企业，徐汇区成立1户股权投资管理企业，之后连续3个多月无相关企业成立。

　　但随着12月《意见》的下发，尤其是今年3月《办法》的推出，重金的奖励和优惠的服务措施吸引了越来越多的股权投资企业和股权投资管理企业落户浦东，展现了强劲的发展势头，据统计，3月4日至6月12日，全市共成立或变更为股权投资企业和股权投资管理企业18户，浦东占14户（此外，静安、虹口、闵行、青浦各1户），注册资本总额13.66亿元，其中，股权投资企业3户，股权投资管理企业11户。

　　2.组织形式多元化，股权投资企业中有限合伙制更受青睐

　　从组织形式看，浦东新区的股权投资管理企业与股权投资企业两者各有侧重。股权投资管理企业中“公司制”为其主要组织形式，14户股权投资管理企业中“公司制”企业占85.72％，其中，有限责任公司超过半数，共有8户，股份有限公司4户；有限合伙企业仅2户。

　　但在股权投资企业中，显然“有限合伙制”更受青睐。从国际上看，有限合伙制是西方私募股权投资基金的主要设立方式。在美国，自1969年第一家风险投资机构采用有限合伙制以来，目前80％的私募股权投资机构采用有限合伙制基金模式；从国内来看，2007年6月1日《合伙企业法》的正式实施，使我国的有限合伙制私募股权投资基金合法化，有限合伙制股权投资企业以其在资本市场上的快速机动能力展现了强劲的发展势头，深圳、北京、青岛等地不断有有限合伙制股权投资企业出现，其中，北京已成为有限合伙股权投资企业的聚居中心；从浦东新区来看，5户股权投资企业中有限合伙制占据4席，处于主导位置，其中的上海德尔泰股权投资合伙企业，注册资本10亿元，为目前全市注册资本最大的股权投资企业。

　　3.外省市来沪投资踊跃，投资金额占总量比重接近七成

　　浦东新区良好的投资环境与打照国内私募股权投资中心的决心，吸引了众多外省市投资者。目前，浦东新区19户股权投资企业和股权投资管理企业中，来自外省市的企业和自然人投资额共12.99亿元，占总投资额的68.23％。外省市企业投资主要来自于浙江省、江苏省和深圳市，其中，浙江省来沪投资的企业数量和投资额最多，共4户，投资金额1.26亿元，江苏和深圳各有2户，分别投资0.66亿元和0.23亿元；外省市自然人投资分别来自于全国14个省市，其中，投资人数排名前三位的分别为浙江省、江苏省、湖北省等省市；投资金额排名前三位的依次为湖北省、浙江省、安徽省等省市，分别投资2.95亿元、2.16亿元和2.01亿元。

　　4.境外资本获准进入，外商投资股权投资管理企业有望快速发展

　　为应对2008年8月开始的国际金融危机，我国政府及时出台了一系列“保增长、扩内需、调结构”计划，保持了经济的稳定发展，同时也使境外资本明显感受到“投资中国市场的安全性和良好回报率”，越来越多的境外资本看好中国市场，希望通过股权投资的方式开展直接投资。而对上海而言，引入境外资本来发展股权投资企业“不仅有利于开拓企业融资渠道，还能与上海经济结构调整和国有企业改革相结合”，无疑是一种“双赢”的格局。

　　作为金融中心，浦东新区现已云集70多家境外股权投资机构，为鼓励这些境外股权投资资本的健康发展，今年6月10日，浦东新区及时推出《浦东新区设立外商投资股权投资管理企业试行办法》，成为了国内首个允许外资投资和私募股权投资等境外投资资本，以“股权投资管理”身份进行合法登记注册的地区。而此前，浦东的股权投资管理企业中仅有1户为台港澳与境内合资企业，《试行办法》出台后，浦东新区70多家的境外股权投资机构只要是“受股权投资企业委托、以股权投资管理为主要经营业务的”均可以以有限责任公司的形式正式落户浦东，前景十分可观。